Aktu\u00e1ln\u00ed hlasy varuj\u00edc\u00ed p\u0159ed bublinou se v\u0161ak \u010dasto ozvaly p\u0159edev\u0161\u00edm kv\u016fli konkr\u00e9tn\u00edm titul\u016fm, na kter\u00fdch m\u00e1 b\u00fdt vytvo\u0159ena bublina.<\/p>\n
Nej\u010dast\u011bji b\u00fdv\u00e1 zmi\u0148ov\u00e1na situace kolem spole\u010dnost GameStop.<\/p>\n
Uk\u00e1zkov\u00e1 bublina jm\u00e9nem GameStop<\/h3>\n
Pro p\u0159ipomenut\u00ed: GameStop je americk\u00fd \u0159et\u011bzec prod\u00e1vaj\u00edc\u00ed videohry, kter\u00fd se dostal kv\u016fli koronavirov\u00e9 pandemii do velk\u00fdch probl\u00e9m\u016f. V\u00fdrazn\u011b narostly jeho dluhy a tak ohl\u00e1sil, \u017ee v r\u00e1mci \u00fasporn\u00fdch opat\u0159en\u00ed zav\u0159e t\u00e9m\u011b\u0159 500 prodejen.<\/p>\n
To pochopiteln\u011b vyvolalo ned\u016fv\u011bru velk\u00fdch investor\u016f, kte\u0159\u00ed vsadili na dal\u0161\u00ed propad ceny akci\u00ed GameStopu. S\u00e1zka na pokles se naz\u00fdv\u00e1 \u201eshort\u201c.<\/p>\n
Proti tomu se ale \u201evzbou\u0159ila\u201c \u010d\u00e1st drobn\u00fdch investor\u016f a fanou\u0161k\u016f t\u00e9to firmy, kte\u0159\u00ed se sdru\u017eili na diskusn\u00edm f\u00f3ru Reddit. Rozhodli se nakupovat co nejv\u00edce akci\u00ed GameStopu a jejich cenu t\u00edm vyhnat co nejv\u00fd\u0161e.<\/p>\n
A to se jim tak\u00e9 poda\u0159ilo. Cena akci\u00ed spole\u010dnosti GameStop d\u00edky tomu stoupla b\u011bhem n\u011bkolika dn\u016f ze 17 dolar\u016f v jednu chv\u00edli a\u017e ke 347 dolar\u016fm. A pak op\u011bt rychle poklesla.<\/p>\n
![\"\"](\"https:\/\/www.investguru.cz\/cs\/wp-content\/uploads\/2021\/02\/gamestop-1024x602.png\")
<\/p>\n
Podobn\u00e1 aktivita drobn\u00fdch investor\u016f sdru\u017een\u00fdch na internetu vyst\u0159elila nahoru tak\u00e9 ceny akci\u00ed provozovatele s\u00edt\u00ed kin AMC, v\u00fdrobce telefon\u016f BlackBerry a na p\u0159elomu ledna a \u00fanora byl vid\u011bt podobn\u00fd pokus na st\u0159\u00edb\u0159e.<\/p>\n
U akci\u00ed GameStopu \u0161lo v podstat\u011b o klasickou bublinu. Kdy\u017e cena n\u011bjak\u00e9ho aktiva vyroste b\u011bhem chv\u00edle o 2000 % procent, tak to jednodu\u0161e nen\u00ed norm\u00e1ln\u00ed a v\u011bt\u0161inou to znamen\u00e1, \u017ee ten, kdo p\u0159i\u0161el pozd\u011b p\u0159ijde o hodn\u011b pen\u011bz.<\/p>\n
Je mo\u017en\u00e9, \u017ee \u201ep\u0159irozen\u011bj\u0161\u00edm\u201c zp\u016fsobem jsou na trhu investory nadhodnocen\u00e9 i n\u011bkter\u00e9 dal\u0161\u00ed jednotliv\u00e9 tituly (zmi\u0148ov\u00e1na b\u00fdv\u00e1 nap\u0159\u00edklad Tesla, kter\u00e1 v roce 2020 pos\u00edlila o t\u00e9m\u011b\u0159 695 %). Ale to nemus\u00ed nic vypov\u00eddat o trhu jako celku.<\/p>\n
Hodno\u0165me trh jako celek<\/h2>\n
Akciov\u00fd trh jako celek ale zahrnuje tak velk\u00e9 mno\u017estv\u00ed titul\u016f, \u017ee usuzovat na jeho v\u00fdvoj ze situace dvou t\u0159\u00ed specifick\u00fdch spole\u010dnost\u00ed (a za dost specifick\u00fdch okolnost\u00ed) prost\u011b nelze.<\/p>\n
P\u0159esto ty hlasy vyjad\u0159uj\u00edc\u00ed obavu o dal\u0161\u00ed r\u016fst trh\u016f zes\u00edlily.<\/p>\n
R\u016fst pozorujeme ji\u017e n\u011bkolik let a trhy dosahuj\u00ed nov\u00fdch a nov\u00fdch maxim.<\/p>\n
Je mo\u017en\u00e9, aby rostly d\u00e1l, nebo se m\u00e1me p\u0159ipravit v brzk\u00e9 dob\u011b na hlub\u0161\u00ed propad?<\/p>\n
Jednoduchou odpov\u011bd\u00ed je, \u017ee trhy mohou r\u016fst je\u0161t\u011b klidn\u011b deset let a p\u0159itom dosahovat nov\u00fdch a nov\u00fdch maxim!<\/p>\n
Akt\u00e9\u0159i na trhu d\u00e1le investuj\u00ed<\/h2>\n
I p\u0159es ta varov\u00e1n\u00ed o bublin\u011b, kter\u00e1 mus\u00ed splasknout, trhy i nyn\u00ed nad\u00e1le rostou.<\/p>\n
Je pot\u0159eba si uv\u011bdomit, \u017ee na trhu operuje obrovsk\u00e9 mno\u017estv\u00ed investor\u016f, a\u0165 u\u017e individu\u00e1ln\u00edch, \u010di institucion\u00e1ln\u00edch, kte\u0159\u00ed maj\u00ed znalosti, zku\u0161enosti a analyzuj\u00ed trh ze v\u0161ech mo\u017en\u00fdch stran.<\/p>\n
Zku\u0161en\u00ed investo\u0159i jednaj\u00ed v\u00edce m\u00e9n\u011b racion\u00e1ln\u011b. Informace a anal\u00fdzy maj\u00ed v\u010das. V\u011bt\u0161inou nejednaj\u00ed pod vlivem emoc\u00ed jako n\u011bkte\u0159\u00ed m\u00e9n\u011b vzd\u011blan\u00ed investo\u0159i, kte\u0159\u00ed se \u0159\u00edd\u00ed t\u00edm, co se p\u00ed\u0161e v m\u00e9di\u00edch.<\/p>\n
M\u00fdlit se samoz\u0159ejm\u011b m\u016f\u017ee ka\u017ed\u00fd, ale z chov\u00e1n\u00ed zku\u0161en\u00fdch investor\u016f m\u016f\u017eeme vid\u011bt, \u017ee se z trhu nestahuj\u00ed.<\/p>\n
Porovn\u00e1n\u00ed s dlouh\u00fdmi b\u00fd\u010d\u00edmi trhy<\/h2>\n
B\u00fd\u010d\u00ed trh na americk\u00fdch akci\u00edch \u2013 tedy obdob\u00ed, kdy finan\u010dn\u00ed trhy a ceny aktiv na nich rostou \u2013 sledujeme prakticky trvale od roku 2009.<\/p>\n
Samoz\u0159ejm\u011b z\u00e1le\u017e\u00ed na definici b\u00fd\u010d\u00edho trhu. V pr\u016fb\u011bhu let jsme vid\u011bli poklesy, kter\u00e9 u\u010debnicovou definici b\u00fd\u010d\u00edho trhu p\u0159eru\u0161ily (-30 % v b\u0159eznu 2020), ale r\u016fst zp\u011bt byl v\u017edy pom\u011brn\u011b rychl\u00fd.<\/p>\n
Podle n\u011bkter\u00fdch definic byl tedy b\u00fd\u010d\u00ed trh p\u0159eru\u0161en a nejednalo by se tak podle nich ani o jeden dlouh\u00fd b\u00fd\u010d\u00ed trh, ale n\u011bkolik men\u0161\u00edch, kter\u00e9 byly p\u0159eru\u0161eny krat\u0161\u00edmi poklesy. Tyto poklesy se v\u0161ak rychle vr\u00e1tily zp\u011bt na rostouc\u00ed trajektorii.<\/p>\n
2009 – 2021 u\u017e je slu\u0161n\u011b dlouh\u00e1 doba. Ale rozhodn\u011b to nemus\u00ed znamenat, \u017ee by musel b\u00fdt bezprost\u0159edn\u011b za dve\u0159mi pokles.<\/p>\n
Z historie v\u00edme, \u017ee b\u00fd\u010d\u00ed obdob\u00ed byla i mnohem del\u0161\u00ed. Pod\u00edvejme se na roky 1942\u20131967 a 1980\u20132000. Po takov\u00e9m r\u016fstu pak skute\u010dn\u011b do\u0161lo ke splasknut\u00ed bubliny (o tom je\u0161t\u011b d\u00e1le), po\u010d\u00e1tku krize a v obou p\u0159\u00edpadech k n\u00e1sledn\u00e9 ekonomicky \u201eztracen\u00e9\u201c dek\u00e1d\u011b.<\/p>\n R\u016fstov\u00e1 obdob\u00ed neznamenaj\u00ed, \u017ee trh roste jen vzh\u016fru. I v pr\u016fb\u011bhu b\u00fd\u010d\u00edch obdob\u00ed m\u016f\u017eeme zaznamenat kr\u00e1tk\u00e9 propady i t\u0159eba kolem 20 – 30%, kter\u00e9 se pom\u011brn\u011b rychle srovnaly.<\/p>\n Podobn\u00e9 korekce, jak se t\u011bmto propad\u016fm \u0159\u00edk\u00e1, jsme za\u017eili i p\u0159i t\u00e9 nyn\u011bj\u0161\u00ed r\u016fstov\u00e9 period\u011b. Nap\u0159\u00edklad v letech 2011, 2018 nebo naposledy na ja\u0159e 2020.<\/p>\n Podobnou korekc\u00ed byl nap\u0159\u00edklad slavn\u00fd „krach“ na burze v roce 1987, kdy v\u0161ak trhy za rok a p\u016fl ztr\u00e1ty vymazaly. A n\u00e1sledn\u011b a\u017e do roku 2000 pokra\u010dovaly v r\u016fstu.<\/p>\n Ob\u011b p\u0159edchoz\u00ed dlouh\u00e1 r\u016fstov\u00e1 obdob\u00ed, kter\u00e1 uv\u00e1d\u00edme pro srovn\u00e1n\u00ed, byla ukon\u010dena siln\u00fdm p\u00e1dem trh\u016f a p\u0159\u00edchodem del\u0161\u00edch obdob\u00ed, kter\u00e1 byla opravdu \u0161patn\u00e1.<\/p>\n Po roce 1967 p\u0159i\u0161la stagflace, nestabilita trh\u016f a za\u010d\u00e1tek hospod\u00e1\u0159sky slab\u00e9 dek\u00e1dy 70. let, kde je\u0161t\u011b ekonomick\u00e9 probl\u00e9my zhor\u0161ily ropn\u00e9 krize.<\/p>\n V\u00a0roce 2000 zp\u016fsobilo p\u00e1d trh\u016f prasknut\u00ed technologick\u00e9 bubliny a n\u00e1sledovalo ekonomicky nestabiln\u00ed desetilet\u00ed, na jeho\u017e konci ude\u0159ila hospod\u00e1\u0159sk\u00e1 krize let 2008 a 2009.<\/p>\n Ale vid\u00edme, \u017ee ob\u011b p\u0159edchoz\u00ed dlouh\u00e1 r\u016fstov\u00e1 obdob\u00ed (p\u0159i zanedb\u00e1n\u00ed t\u011bch kr\u00e1tkodob\u00fdch pokles\u016f) byla mnohem del\u0161\u00ed ne\u017e 10 let.<\/p>\n \u010cekat tedy pokles jen proto, \u017ee za sebou m\u00e1me 10 let r\u016fstu trh\u016f, nemus\u00ed m\u00edt \u017e\u00e1dn\u00fd re\u00e1ln\u00fd z\u00e1klad.<\/p>\n Naopak nemus\u00ed b\u00fdt nere\u00e1ln\u00e9, \u017ee trhy porostou dal\u0161\u00edch n\u011bkolik let, jak vid\u00edme na srovn\u00e1n\u00ed s minulost\u00ed.<\/p>\n Kdybychom zasadili dne\u0161n\u00ed pesimistick\u00e9 p\u0159edpov\u011bdi do t\u011bch minul\u00fdch r\u016fstov\u00fdch obdob\u00ed:<\/p>\n Investor, kter\u00fd by v obdob\u00edch po roce 1942 v prvn\u00edm p\u0159\u00edpad\u011b a v roce 1980 v p\u0159\u00edpad\u011b druh\u00e9m s\u00e1zel po 10 letech r\u016fstu na pokles trh\u016f, by nakonec p\u0159i\u0161el v prvn\u00edm p\u0159\u00edpad\u011b o 15 a v druh\u00e9m p\u0159\u00edpad\u011b o 10 let dal\u0161\u00edho r\u016fstu!<\/p>\n P\u0159i pohledu na srovn\u00e1vac\u00ed graf jednotliv\u00fdch dlouh\u00fdch b\u00fd\u010d\u00edch obdob\u00ed vid\u00edme, \u017ee konec ka\u017ed\u00e9ho obdob\u00ed byl p\u0159edznamen\u00e1n tak prudk\u00fdm r\u016fstem, kde u\u017e se dalo pochybovat o jeho racion\u00e1lnosti a byl to sign\u00e1l nafukov\u00e1n\u00ed ur\u010dit\u00e9 bubliny.<\/p>\n Sou\u010dasn\u00e9 tempo r\u016fstu cen americk\u00e9ho akciov\u00e9ho trhu ale nen\u00ed nikterak \u0161\u00edlen\u00e9 a uchov\u00e1v\u00e1 si dlouhodob\u011b pom\u011brn\u011b st\u00e1lou \u00farove\u0148.<\/p>\n Sledujme tedy sp\u00ed\u0161e tempo r\u016fstu a zda toto tempo odr\u00e1\u017e\u00ed r\u016fst tisk\u016f spole\u010dnost\u00ed. V\u00fdrazn\u00e9 odch\u00fdlen\u00ed t\u011bchto hodnot m\u016f\u017ee b\u00fdt potom sign\u00e1lem t\u00e9 opravdu se tvo\u0159\u00edc\u00ed bubliny.<\/p>\n R\u016fst zisk\u016f spole\u010dnost\u00ed od krizov\u00e9ho roku 2009 r\u016fst cen akci\u00ed v\u00a0uplynul\u00e9m desetilet\u00ed zat\u00edm ale dostate\u010dn\u011b ospravedl\u0148uje.<\/p>\n Z\u00e1rove\u0148 plat\u00ed, \u017ee volatilita trh\u016f tu byla, je a bude.\u00a0 N\u00e1hl\u00e9 poklesy se mohou objevit i v obdob\u00ed r\u016fstu.<\/p>\n Takov\u00e9 poklesy by n\u00e1s ale nem\u011bly p\u0159ekvapovat. Pokles nemus\u00ed nutn\u011b znamenat, \u017ee p\u0159i\u0161la krize.<\/p>\n Poklesy o 5 \u010di 10 procent jsou naprosto b\u011b\u017en\u00e9 i n\u011bkolikr\u00e1t do roka. I v\u011bt\u0161\u00ed poklesy, klidn\u011b o 15 \u010di 20 procent, mohou p\u0159ij\u00edt a zase odej\u00edt.<\/p>\n Uveden\u00e1 srovn\u00e1n\u00ed a argumenty neznamenaj\u00ed, \u017ee bychom si byli jist\u00ed nebo dokonce s\u00e1zeli na to, \u017ee trh n\u00e1sleduj\u00edc\u00ed des\u00edtky let poroste.<\/p>\n Budoucnost je v\u017edy nezn\u00e1m\u00e1 a je dobr\u00e9 pracovat s r\u016fzn\u00fdmi sc\u00e9n\u00e1\u0159i v\u00fdvoje.<\/p>\n Uveden\u00e1 srovn\u00e1n\u00ed n\u00e1m ukazuj\u00ed, \u017ee spol\u00e9hat se na sc\u00e9n\u00e1\u0159 krize a \u010dekat na \u201earmageddon\u201c se nemus\u00ed vypl\u00e1cet.<\/p>\n Trh n\u00e1m m\u016f\u017ee ut\u00e9ct a sta\u017een\u00ed z trhu nyn\u00ed m\u016f\u017ee znamenat, \u017ee se p\u0159iprav\u00edme o zaj\u00edmav\u00e9 zisky z pokra\u010duj\u00edc\u00edho r\u016fstu, kter\u00fd m\u016f\u017ee b\u00fdt hn\u00e1n t\u0159eba rostouc\u00ed inflac\u00ed.<\/p>\n My s klienty nespekulujeme na r\u016fst ani na pokles, proto\u017ee jim chceme pomoci dos\u00e1hnout jejich c\u00edle – nej\u010dast\u011bji finan\u010dn\u00ed nez\u00e1vislosti – a v\u00edme, \u017ee je pot\u0159eba b\u00fdt v portfoliu p\u0159ipraven na r\u016fzn\u00e9 sc\u00e9n\u00e1\u0159e budoucnosti.<\/p>\n![\"\"](\"https:\/\/www.investguru.cz\/cs\/wp-content\/uploads\/2021\/02\/byci-trhy-1024x753.png\")
Pokles n\u011bkdy p\u0159ijde \u2013 ale jak\u00fd a kdy?<\/h2>\n
Sledujme tempo r\u016fstu<\/h2>\n
Volatilita je norm\u00e1ln\u00ed<\/h2>\n
P\u0159ipravte se na r\u016fzn\u00e9 sc\u00e9n\u00e1\u0159e<\/h2>\n